路透香港11月23日电---相对黑石(Blackstone)(BX.N: 行情),中国外汇储备的第二单海外投资要低调得多.翻开近日即将在上海、香港两地上市的中国中铁股份(0390.HK: 行情)招股书,发现策略投资者名单最末的是名不见经传的Best Investment Corp.,仔细读下去才发现它是中国国家投资公司的全资子公司.虽然没有中外媒体铺天盖地的宣传,这笔在家门口的投资,回报想必远强过黑石.
黑石上市以来股价已经下跌了40%,中国外汇储备也因此失血12亿美元.按照中国出口千万件衬衫才能换回一架飞机的说法计算,相当于中国白出口了几亿件衬衫.中国海外投资第一步没有走好,第二单索性投给风险较小的中国新股.中铁是香港全城竞购的热门股票,这家亚洲最大的铁路承建商得益于中国基础建设的巨大机遇,相信会受到市场的追捧.
"中国不应该搞一些高调的投资,而应闷声发大财,搞点自己明白的事,"汇丰银行的中国策略师孙瑜说.他还指出,中国的另一笔国家资本行为,国家发展银行7月买入巴克莱(BARC.L: 行情)价值22亿欧元的股份也不成功,巴克莱股价跌去了1/3.
虽然外界曾经揣测,中国将利用外汇储备在海外购买战略性资产,但国家投资公司自称,寻求高回报是最高目标.从这个角度出发,投资中铁是聪明之举.海外市场风雨飘摇,与其盯着次级债的大风浪去血海腥风中闯荡,还不如在家门口划出一块地来收安稳钱.
不过中国外汇储备有一个重要使命,那就是减少中国外汇储备过高的压力.不可避免的是,就像所有的海外上市的企业一样,中铁一定会把从香港集资到的钱,拿到外管局去要求结汇,然後再拿着人民币回内地去铺铁路、造公路、开发房地产.这麽一来,外汇从国家的一个口袋出,又从另一个口袋回去了.
当然,国家投资公司不投中铁,外国资金也会投中铁,这笔外资总是要会到中国去的.肥水不流别人田,国家投资公司支持国内建设,也无可厚非.但不管怎样,这笔投资有出口转内销之嫌,可能和中国国家投资公司当初分散风险的初衷不吻合.从易到难是对的,但未来还是应该全球投资,否则鸡蛋还是全部放在一个篮子里.
海外投资急于求成
国家投资公司摸着黑石过河,步子迈得太快.当初投给黑石一笔就给了30亿美元,决策时间只有短短两个星期,国家投资公司都尚未成立.第二笔投资中铁就整整过了五个月才发生.
个人投资者花钱买到了教训,即使是专业的QDII基金管理人也有必要检讨.他们看到海外市场涨个不停,一味追高,犯了冒进的错误.传统基金建仓时间一般为三个月,但根据来自基金和交易员的信息,它们早就在一个月左右的时间内建仓完毕.现在市场大回调,他们的弹药却已经用完.
海外市场火热,QDII也有些被冲昏头脑.事实上外管局也有些急于求成--为了给国内资金找出路,10多天内推出四个总金额高达195亿美元的QDII产品.鉴于QDII出师不利,监管者很有可能会放缓审批步伐.
QDII存在很多的先天不足.这体现在人民币升值使得投资机会成本上升,各种费用较多等.摩根士丹利中国经济学家王庆指出,QDII产品回报起码要超过10%才较存银行划算.国内缺乏熟悉海外市场的人才,要跑赢大市,获得高额回报,本来就不太可能.更何况中国QDII已经成为众矢之的,国际投资者密切关注它们的一举一动.
主权基金也存在着同样的问题.中国国际投资公司还没有成立,欧洲国家就专门出了法案,防止来自中国等国家的主权基金染指它们的敏感行业.全球投资者都希望赶在中国人之前,买入他们想买的东西.中国主权基金就像乔丹被对方几个人围追堵截,但中国基金管理人又不具备乔丹这样的过人本领.罢了,还是先吃会窝边草得了.香港特首曾荫权正在北京述职,顺便游说中投公司日後多投资香港.短期内中投不远行,香港得益!(完)