自从四维图新公开发布了招股说明书，这个中国“国家队”的里里外外变得透明清澈，相信四维图新的竞争对手和合作伙伴们正拿着放大镜在405页的公开材料中上下求索自己想要的东西。
让我们来看看中国导航领域的最高水平的公司是怎样的背景，怎样运作的：
公司背景是中国航天，中国卫通和中国四维，全是国字头，当前中国经济发展的主旋律是国进民退，这样的权贵血统让人猜测国家让四维图新上市融资来整合其他民营地图厂商可能就是中国政府背后的真正意图。未来会不会全都由国家统一国字头的巨无霸来垄断提供导航地图，彻底解决国家安全和涉密问题？
公司客户几乎都是优质大客户，业务很稳定。一边和世界最大的汽车集团丰田系合资（北京销售区域），一边和世界最大的手机厂商诺基亚系合资（上海销售区域），共同建立全球化的销售体系。这样一来，即是国字头，又是国际化，战略布局思路清楚，基本没有打算给其他图商留下一点活路，事实上其他图商也应该快没前途了。在过去三年里，北京上海两大销售区域的销售额都稳定增长，特别是上海销售区域因为诺基亚GPS手机的订单而展现火爆式增长。
股权激励是四维图新很早就开始未雨绸缪预先准备的，几年前就通过北京风雷把29位公司骨干的股权做了锁定，也通过金手铐锁住了这些人才，确保了管理团队的稳定。在全公司1267名员工中精心挑选出来的这29位骨干显然是百里挑一的产业精英。
公司资金充沛，2006年末有现金4千6百万、2007年末有现金2.7亿、2008年末有现金3亿、2009年6月末有现金2.4亿元。这说明四维图新不差钱，主营业务和现金流都很稳定，随时有可能出手并购竞争对手，整合上下游资源。
不过，从财务数据中也可以看出隐忧。消费电子产品主要分为PND和手机两大块。四维图新的优势主要在手机，而不在PND,而手机中的优势主要在诺基亚。应该说除了诺基亚之外，在手机导航地图领域，四维图新不如灵图。摩托罗拉的订单已经被灵图抢走。在PND领域，四维图新不如凯立德。而诺基亚除了四维之外，还把一部分业务交给凯立德和高德，且诺基亚在宣布全球新战略后，正在大幅度调整地图采购策略。不过，从财务报表展现的数据还丝毫没有这个迹象，消费电子产品的销售收入增长喜人，也还没有出现价格战导致的负面影响，这主要归功于诺基亚所作出的贡献。
车载导航部分也主要分为前装和后装两大块，后装的所占比例正越来越大，该领域是凯立德和瑞图万方的天下，四维图新丝毫不占优势，在招股书中也丝毫没有提及。幸好前装领域是四维图新传统的现金牛，竞争优势毋庸置疑。不过从福布斯公布的中国潜力榜企业榜单上的高德软件的销售收入来看，2006年为1.29亿，比四维图新的1.33亿仅差400万元。然而高德在2007年的收入暴增到2.87亿元，远远超过四维图新的1.85亿元。而且高德在2006年和2007年的净利润分别为5837万元和9526万元，都大幅超过四维图新的2653万元和8284万元。可惜我们看不到高德在2008年的公开财务数据，否则可以对这两家公司做一个比较评估。很难想象高德的地图收入是从哪里冒出来的，唯一的解释可能是高德在前装车载市场的地图收入早已超过四维图新，尽管地图销售数量上不如四维图新，因为高端汽车品牌的地图单价更高。不过这只是猜测而已，只有等待高德软件也上市时才能知道真实情况。赛迪刚刚发布的数据表明高德在2009年前装地图市场份额已经超过50%,这可能对四维图新不是个好信号。
但即使四维图新在手机上不如灵图，在PND上不如凯立德，在车载后装不如凯立德和瑞图，在车载前装不如高德，在三维导航不如易图通，在通讯导航不如城际通，又如何呢？一旦四维图新上市，现金充沛的图商可以迅速整合资源，使得强者愈强。而且四维图新在未来新业务上的前瞻性投入，例如交通信息服务方面，为未来的可持续发展奠定了坚实的基础。大家准备好资金买四维图新的股票吧。